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一位阳光私募在股灾中的心路历程

发布日期:2016年10月30

  让我聊聊此次股灾,聊聊作为纯多策略的基金经理,为何能在本轮调整中控制净值的回撤,我想了下,基本面的问题我就不想多谈了,主要是结合08年的一些经验谈谈技术上的时间点控制。从2000点时候我大概是第一个在钱报上呼吁大家一定要搭上这辆牛市高铁,哪怕中途调整也只不过是中途的到站停车,那时候称为改革牛,现在被大家改叫杠杆牛了。到底是因为杠杆还是因为经济转型造成牛市我在这里就不做争辩了,内因很明显,杠杆无非就起到了助涨杀跌的效应。即使经历了这轮股灾,我在这里重新在说下观点,牛市没有结束,回头想想08年,新股破发,破净股票满大街,在看看现在,即使经历了这么一次股灾,今年上了那么新股以及次新股,看看破发的。说到这里相信大家自己心里也有个数了。

  接下来我分析下,为什么这次的下跌会让众多专业投资者以及散户受伤惨重,说白了其实都一个毛病空余幻想,死于预期。我选用上证指数的几个节点和他们谈谈。

  第一个节点,从成交量指标上说先看2015年4月20号,当天市场天量震荡,很多人担心天量天价出现,当时我再钱报上就明确指出了,在这个平台的天量阴险不可怕,如果当时收出了一根同样量能的阳线,那么危险就开始,天量阴险必定会有天量阳线来收。当天上海成交量1.15万亿。在看2015年5月28号成交量超越4月20号,当天上海1.25万亿,个股大面积跌停,庆幸的是还是收了根阴险,没有出阳线所以后来都没形成头部,在往下看2015年6月8号,上海成交1.31万亿,超过4月20号的阴险,超过5月28号阴险的成交量,并且市场收了一根阳线,记住是阳线,也就是我一直提醒的成交量节点,天量阴险被天量阳线收。看到这种信号就是很明显的离场信号,前面两次出现天量阴险的时候,我都强调了注意成交量指标,有兴趣的可以翻看下钱哥往期的市场评论,把这话放在心上的朋友,相信此次可以相对完好的保存住自己的实力,我管理的多只基金产品根据这信号于6月8号尾盘及6月9号早盘大幅度下降仓位,基本都控制在3成以内,留了小部分的底仓,由于仓位在此次下跌中比较轻所以受伤不严重。

  第二个节点,从K先组合上谈趋势,技术上跌破20线短期空头趋势明显,跌破60线中线趋势空头。如果没有成交两先行指标,就参考K线组合。本轮调整也很明显,同样K线上也三个节点2015年5月6号上证跌破20线短期减仓,5月8号迅速收复20线短期扭转,减的仓加回来。5月15号跌破,5月19收复20线,操作上同一道理不重复叙述了,6月18号跌破到今天我写这段复盘文章的时候还没有收复。将K线趋势我是想让大家知道,其实逃命节点除了成交两指标还有K线指标,其实市场了给了多次机会,无非就是所有人都认为自己是股神,先知先觉,永远不愿意去后知后觉,再市场要存活,第一要素不能与趋势为敌,真正能穿越牛熊的个股太少,尊重市场趋势,严守交易纪律是必须的,希望这次下跌能够使我们的投资者更成熟。上涨途中两次跌破20线,迅速收复,当第三次跌破的时候市场就露出恐怖一面,不要心存侥幸。永远要记得哪怕卖次100次,仅有的一次卖对绝对可以救你。

  第三个节点,从各方面谈谈抄底。从身边的回馈信息看,有很多人一开始逃离了,最后都是死在半山腰,持续下跌后过早进入重仓抄底。其实抄底补仓这种行为是相当危险的,在下跌趋势中抄底赌反弹等于和趋势为敌,这种对赌的赢面太早,逃顶于猜底在任何市场中都是瞎猫碰到死耗子撞上的。即使按照我比较激进的操作风控,左侧仓位以及底仓一般趋势没扭转前缓慢加仓也不会超过3成仓位。回看08年的经验,2000点的时候出现市场底,4万亿大投资启动,但是市场底1664还差了300来点,也就是这黎明前的黑暗,跌幅以及速度才是最恐怖的时候,同样这一幕在这次股灾再现国家救市政策在4000点上下频出,但是市场给予的反应是持续千股开盘跌停,甚至到最后很多公司为求股价自保,出现千股停牌的奇观,那么按照3800点国家队大幅度入市的政策底,向下300多点,我认为3500以内的市场底按照经验论来看是成立的,在政策底之后控制仓位缓慢入场这种策略才是可取的,至于加仓等待指数站稳20线。

  说了上面那么多最后我想再次强调的是,在市场中后知后觉不可怕,在操盘水平,信息等不具备的条件下,想做先知先觉的投资太难,不要觉得买贵了或者卖早了,大多数人能够赚取的只是趋势的钱,只是市场市值膨胀的钱,真正的超额收益不是大家可以享受的。永远要记住空余幻想,死于预期。不要心存侥幸,遵守交易信号的纪律只要保证能够长期存活,赚钱是迟早的事情。最后预祝大家下半年有个好收成。