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阳光私募股债双牛 事件驱动策略跑输大盘

发布日期:2016年11月01

  受益于“股债双牛”行情无论从基金数量还是资金规模,阳光私募基金都出现了井喷式的增长。

  来自最新中国基金业协会的数据显示,截至2014年12月31日,过去一年,新成立的私募基金数量共计1762只,私募基金管理人数量更是创下了4956家之多。注册资本也从2013年年初的99.81亿元扩大至6418.57亿元。

  按地域分布来看,北京、上海和深圳占去了前三位,其中97% 为内资企业。商业银行则以80.38% 的占比成为最重要的基金托管类型。从投资方向来看,93.76% 指向私募证券投资基金,创业投资基金仅0.4% 。在这1762只基金中,信托计划与基金专户(子公司)分别占13.17% 和7.26% 。其余均为普通私募基金。

  无疑,私募的跑步入场也成为四季度行情的推手之一,私募排排网最新行业数据,则揭示了行业去年整体业绩的众生相。

  创势翔两年收益800%

  私募基金(非结构化股票方向产品)因为追求利益提成,所以投资较公募基金风格更加“彪悍”,激进的风格很难保持连续几年业绩持续走强。

  过去两年,市场风格切换明显。 2013 年,以创业板为代表的成长股表现异常突出,而到了2014 年四季度,蓝筹股大幅飙升,券商、保险等板块双双实现股价翻番。数据显示,从2013年1月4日至2014年12月31 日,以大盘蓝筹股为代表的沪深300 指数大涨上涨44.67%,以成长股为代表的创业板指数暴涨106.17% 。

  投资风格最为激进的非结构化股票策略私募整体表现出色。截至2014 年12月31日,私募排排网数据显示,有连续两年业绩记录的产品共计778只,整体上涨47.98%,强势跑赢沪深300指数。其中,753只产品获得正收益,占比96.79%。“粤财信托-创势翔1号”成为两年期冠军私募,近两年来收益率达到惊人的803.99%,可谓傲视私募群雄,而“中融信托-海昊1号”成为近两年来下跌幅度最大的私募产品,收益率录得-31.52%,两只产品差距高达835.51%。

  如果说创势翔是私募界近两年绩优白马产品,那么名不见经传的重庆信托-滚雪球,则在四季度成为令市场惊艳的私募“黑马”。根据其在2014年12月底披露的最新净值,该基金今年以来业绩收益高达246.42%,仅12月收益率即高达73.11%。而其基金经理林波、林涛、林军也就此一战成名。

  事实上,成立于2013年1月31 日滚雪球净值表现并不总是一帆风顺,2013年业绩一度在所有私募产品中垫底,跌至面值以下,达到0.7166 元(2014年3月14日)。而从2014 年四季度开始,随着大盘蓝筹股行情的展开,其单位净值也开始迅速攀升,不到两个月时间就实现了连续翻倍的私募奇迹。

  多只2013年前十产品落马

  但四季度的大小盘股切换行情,也使得部分2013年风光无限的产品遭遇滑铁卢,比如中融信托融新293号(金河新价值成长一),2014年业绩收益仅1.86%,勉强保本,而该产品2014年度收益率超过70%,跻身年度前10。

  同样表现差强人意的还有2013年成立的兴业信托理成风景5号,这只被寄予厚望的私募对冲产品在2013年收益率同样排名前10,2014年业绩大变脸,-6.16%的收益率在所有私募产品中排名倒数。

  上述产品排名倒数的原因均因为在2014年度继续坚守2013年大热的TMT、传媒等创业板成长型公司所致,没有根据市场风格切换而及时调整。

  股债双牛催热结构化产品

  相对于非结构化产品,得益于2014年“股债双牛”的行情,结构化私募产品在去年表现同样出色。

  所谓的结构化私募基金,本质是把投资者分割为不同层级,“优先”和“普通”,同时不同层级的投资者对应不同的风险和收益。其中,“优先”一般为大部分公众投资者,“普通”多为发起该产品并管理这部分投资的机构。对大部分公众投资者而言,这类产品的特点是可以保本的,风险不大,但收益也相对固定,类似一个固定收益类的理财产品。而对于发起产品的机构,则可能亏本,风险较大,不过可以借别人的钱获得超额收益。

  过去一年,“普通”端投资者可谓赚得盆满锅满,共有10只产品收益率超过100%。其中中江信托金狮95号、陕国投海中湾、中江信托金狮89号收益率超过120%,加上杠杆比例,普通端高风险投资者收益惊人。

  野风原点两私募迅速蹿红

  近两年专注于A股市场以定向增发为主要投资标的的事件驱动策略产品异军突起,在私募众多产品中占据一席之地。据私募排排网数据中心统计,截至2014年12月底,共有28只事件驱动策略对冲基金产品纳入2014年度收益排名,其中定向增发产品高达27只,另外还有一只大宗交易产品。

  从整体业绩表现来看,事件驱动策略在过去一个年度收益上涨29.48%,大幅跑输大盘,其中22只产品实现正收益,占比78.6%,另外有6只产品收益为负,表现最差的产品收益为-7.01%,与表现最好的产品相比,首尾相差115.71%。但数据仅是表面,事实上专注于定向增发投资标的的事。

  件驱动型产品较非结构化股票策略型产品相比,风险远远低于后者。

  以2014 年度唯一一只收益翻倍的事件驱动策略产品——野风资产旗下“野风成长2号”为例,该产品过去一年的收益率达到108.70% 。来自私募排排网的资料显示,该产品主要以参与定向增发的稳健型投资策略,由崔海萍掌管,成立于2014 年1月17 日,截至12月31日,累计净值为2.087。

  值得一提的是,野风资产旗下另外一只定向增发产品“野风成长1号”同样表现出色,排名所有事件驱动型产品第五。事实上,野风资产属于野风集团旗下的资产管理部门,不同于其他私募,该资管专注于上市公司定向增发投资。私募排排网分析师向记者表示,野风资产2014年出色的业绩得益于该公司精选项目的能力,在定增项目的筛选方面,其考虑更多的是上市公司的业绩,如果业绩不好,哪怕折扣再高他们也不会参与。

  2014年新成立的私募基金,除了部分期货投资策略产品表现突出外,股票型策略产品收益大多并不起眼,但其中亦有例外。