您当前所在位置: 主页 > 阳光私募 > 每日动态 >

>阳光私募

DE CHUAN FUND

每日动态

德川学院

私募学堂

如何为客户挑选阳光私募基金

发布日期:2017年06月26

  作为刚入行的小白理财师,建议你在卖阳光私募之前自己先开立个证券账户、基金账户。投入点真金白银在我大A股之中,不然你就算看了如下私募挑选秘籍,面对客户的时候也是邯郸学步,缺乏推荐的底气和自信。

  言归正传,挑私募也是一门技术活儿,不是你拍着胸脯向客户信誓旦旦就能成交滴,需要大数据分析和工具的辅助。下面就从“量化测评”、“研究团队分析”“详尽调查”“定期跟踪回顾”等几个维度和大家聊聊,当我们挑选私募基金时,我们在讨论什么?

  第一步:私募基金的分类

  股票策略以股票为主要投资标的,是目前国内私募行业最主流的投资策略,约有八成以上的私募基金采用该策略,规模占全市场比重的85%左右。

  债券策略的私募基金主要以债券为投资对象,以绝对收益为目标。由于债券价格对利率变化较为敏感,基金经理需对债券组合的风险暴露进行调整,随着国债期货的推出,投资组合可结合国债期货来减少净值波动。固定收益基金通常收益空间较小,一般会配合结构化产品来扩大收益区间。

  宏观策略/事件驱动型的投资策略就是通过分析重大事件发生前后对投资标的影响不同而进行的套利。基金经理一般需要估算事件发生的概率及其对标的资产价格的影响,并提前介入等待事件的发生,然后择机退出。

  管理期货被称之为最“分散”的策略,由于基于管理期货基金本身的特性,其可以提供多元化的投资机会,从商品,黄金,到货币和股票指数等。因此在某种程度上,管理期货基金的决策一般对计算机程序较为倚重,可以实现与传统的投资品种保持较低的相关性,来达到充分分散整体投资组合风险的目标。

  组合基金分为FOF、MOM两种形式。通常由专业机构筛选私募基金,构造合理的基金组合,从而实现基金间的配置。

  第二步:数据库量化测评评分

  当我们做因子分析时,考虑到因子的高阶项对于应变量的影响逐步减小,我们只考虑各因子的一阶项,并根据历史数据回归验证的相关系数和显著性,为验证为显著的因子定义一个权重,所有因子的权重和为1。通过验证长期历史数据,我们确定了5大维度:收益、风险、基本面、基金经理和基金公司。

  收益:对于一只基金而言,最直观的评价标准即是一只基金的收益率。在考虑基金收益率的时候,我们需要从绝对收益和相对收益两个角度来考量一只基金,并且从整个基金存续期来观察该基金对于市场的胜率。

  风险:衡量一直基金的风险,波动率、回撤率和Beta值是必不可少的因素,再考虑以单位化风险衡量的收益率,我们加入了对Calmar比率、Sterling比率、信息比率的考虑。

  基本面:一只基金的收益和风险,从根源上取决于其资产配置、行业配置、选股能力(对于投资于股票标的的基金)和择时能力,因此这些因素也将纳入观察。

  基金经理:私募基金中基金经理的个人烙印通常是非常鲜明的,并且基金经理和基金本身存在多对多的关系,因此我们在基金的风险、收益和配置之外,考虑基金经理本身的历史业绩,并以基金经理的指数化收益率和经验值作为量化标准。

  基金公司:一家基金公司的管理资产规模、团队的稳定性和成熟度、所管理或顾问的基金的历史业绩,都能一定程度上影响其旗下基金的表现,因此我们也赋予基金公司一定的权重。

  综合考虑以上因素,Beta数据库每天都会基于最新数据计算出一只私募基金的综合评分,并按照分数进行排名。

  第三步:研究团队的研究分析

  1、过往业绩

  不仅仅要和相应指数做对比,同时还要看过去一段时间的累计业绩,并和分阶段的业绩作比较。从数据趋势上寻找,某段表现较好是由于市场整体上涨带来,还是基金本身比较优秀。

  2、 基金经理

  “买基金就是买基金经理”,除了业绩之外就是基金经理最为重要。基金经理的简历、业绩,特别是基金经理所有任职和投资经历的综合评价和年化收益。该指标的计算比较复杂,特别是多次跳槽的基金经理。

 

  图 | Beta理财师私募基金测评

  3、 基金公司

  基金公司整体团队表现和旗下产品业绩综合表现。当然,如果有条件,可以进一步了解该公司创业经历、团队风格、风控措施和风控水平。(一般会在下一步的尽调中详细了解,通过公开资料相对有限)

  第四步:详细尽调

  第五步:定期跟踪回顾