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基金管理公司是如何运作的?

发布日期:2016年11月07

  一、如何设立基金管理公司?

  基金管理按照其发行模式分为私募基金管理公司和公募基金管理公司:

  (一)私募基金管理公司是指管理非公开方式募集的投资基金管理的公司或合伙企业。

  1、审批单位:中国证券投资基金业协会

  2、基本要求:

  (1)依法注册,经营范围为“投资管理,资产管理,基金管理”的公司或合伙企业。

  (2)三到四名,三年投资管理经验的高级管理人员,有基金从业资格证。如果仅从事股权基金管理,仅需要两名及以上拥有基金从业资格证人员,分别为法人代表和风控总监。

  (3)有完善的业务及风险等管理制度。

  (二)公募基金管理公司是指管理公开方式募集的投资基金管理的有限公司或股份公司。

  1、审批单位:中国证券监管委员会

  2、基本要求:

  (1)有符合本法和《中华人民共和国公司法》规定的章程;

  (2)注册资本不低于一亿元人民币,且必须为实缴货币资本;

  (3)主要股东应当具有经营金融业务或者管理金融机构的良好业绩、良好的财务状况和社会信誉,资产规模达到国务院规定的标准,最近三年没有违法记录;

  (4)取得基金从业资格的人员达到法定人数;

  (5)董事、监事、高级管理人员具备相应的任职条件;

  (6)有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施;

  (7)有良好的内部治理结构、完善的内部稽核监控制度、风险控制制度;

  二、基金管理公司是怎样运作的?

  虽然我国基金发展的历史还比较短,但在借鉴国际先进经验的基础上,我国基金管理公司已经形成了一整套比较符合国内实际的运作流程。该流程的主要环节有三个,也就是产品设计、产品销售和投资运作。

  具体说来,我国国内基金管理公司目前的运作流程一般是:

  产品设计部门在充分研究投资者需求的基础上,设计出基金产品方案,经由中国证监会审核批准后,由市场部门组织销售,然后将募集到的基金资产交由投资部门管理。

  投资部门在投资决策委员会和风险控制委员会的领导下,在研究部门提供的投资分析报告基础上,遵照基金合同和有关法律规定,选择合适时机将基金资产投入股票、债券市场,努力实现基金合同规定的投资目标。

  在投资部门运作基金资产的过程中,监察稽核部门对各个操作环节的合法合规性实施监督,减少基金运作的风险,同时监督基金管理公司内部的各项工作符合法律规范,确保基金的相关信息得到及时准确披露。运作保障部门为投资管理提供后台支持,主要是信息技术支持、交易资金清算核算、基金资产核算和对外信息披露等工作。综合管理部则作为基金管理公司的后勤部门,为基金管理公司的日常运作提供财务管理、人事管理、后勤保障等方面的支持。

  最后,基金管理公司在日常经营管理过程中,还要接受基金托管银行的监督,确保遵循基金合同和托管协议的有关规定,合法管理和运用基金资产。

  三、基金管理公司的组织结构是怎样的?

  基金资产的管理运用是通过基金管理公司进行的,而基金管理公司在我国主要以有限责任公司的形式存在,其组织结构设置受《公司法》等相关法律规范的约束,一般设有股东会、董事会、监事会等机构。

  股东会是基金管理公司的权力机构,股东会选举产生董事会,由董事会聘任公司总经理来主持日常经营管理工作,监事会负责对公司的经营管理实施监督。基金管理公司的内部通常设有研究部、投资部、市场部、监察稽核部、运作保障部和综合管理部等部门和投资决策委员会、风险控制委员会等专门委员会。

  在基金内部的各个专业部门中,市场部主要负责基金销售工作。投资部则在投资决策委员会和风险控制委员会的领导下,遵照基金合同等法律规定,管理基金资产。研究部门主要进行市场、行业和公司研究,为投资提供决策支持。监察稽核部负责监督基金管理公司的各项运作是否符合法律规范。运作保障部主要为基金管理工作提供后台支持。综合管理部为基金管理公司的日常运作提供财务、人事、后勤等综合事务方面的支持。

  四、如何控制基金管理公司的运营风险?

  (一)明确风险控制的组织架构。

  明确基金管理公司风险控制的部门职责,形成公司各职能部门在风险控制上的协调监控体系。董事会作为公司最高权力机构的执行机构,主要负责制定风险控制政策,对公司风险负最终责任;公司总经理作为日常经营的组织者,具体负责公司风险控制的组织、协调;公司监察法律部作为基金管理公司风险控制的内设机构,监督、检查风险控制制度的执行情况,对于投资、交易过程中出现的风险因素及时进行监控,建立与相关业务部门风险通报协调制度;公司的各业务部门和业务岗位,在一定范围内具体承担与其业务相关的风险控制责任。董事会下设稽核部门直接向董事会报告,稽核室负责基金公司营运时,定期或不定期稽核所有部门的作业流程是否遵循内部控制制度执行并做成稽核报告定期向董事会报告,遇有重大缺失事项需实时向董事会报告。

  (二)风险控制具体流程。

  1.构建制度性的股票与债券投资决策流程。在投资决策过程中,凭借研究部门、外部研究力量的支撑,构建一套完整高效的“投资研究流程”,将基本面研究和数量化分析相结合,通过严谨的流程衔接,形成高效的团体,让研究、决策、交易以及风险控制等各环节紧密衔接,为取得稳定的优良业绩提供可靠的保证。

  2.严格基金管理公司的交易执行流程。在交易执行流程为防范分散交易的不易监控的缺点,多实行集中交易管理制度,即以公平、公正为原则,对公司管理的所有基金投资实行统一交易、统一管理,以保证各基金间利益的公平。确定交易执行流程运行的三大基本原则:交易管理原则、交易执行原则和交易监督原则。首先,交易执行流程通过建立外部和内部的防火墙制度,以防范投资过程中的道德风险。其次,交易执行流程以交易执行、交易监督、交易分析建议与反馈为基本职能,以注重市场分析判断和交易方法的研究创新为发展方向。最后,通过建立和明确交易执行流程中的岗位职责及相应的绩效考核制度以保证交易的规范运行,防范交易风险。

  3.制定风险容忍度。容忍度实质上是指公司所能容忍的最大损失。最高层确定公司总的风险限度,并将其分配到各个部门,使各部门负责人清楚了解其管理负责的额度,最后可以细分给每个交易员。公司最高执行管理委员会每年对各种核心业务的风险容忍度进行检讨和批准任何具体的改变。

  4.使用风险控制定量分析模型。美国各大证券公司都有自己的风险监视和度量风险控制模型,各公司的模型都有自己的特色,如J.P摩根在业界以定量风险矩阵模型而著称,但总的来说各家公司的模型的核心原理大同小异,总体上有如下特征:具有明确的量化指标,具有全面风险管理模型特征。模型考虑了公司范围内各层次的业务单位及各个种类风险的综合管理,这种管理要求将信用风险、市场风险、各种风险及包含这些风险的各种金融资产与资产组合和承担这些风险,再依据统一标准进行测量并加总,并且依据全部业务的相关性对风险进行控制和管理。

  5.定期编制对业务执行风险控制点的监控报告。将基金管理公司投资决策、交易执行过程中的风险监控制度化,定期由监察法律部门编制业务执行风险控制点的监控报告,分析业务执行过程中存在的问题及进一步的改进方向。如出现指令违法违规或者其它异常情况,应及时报告相应部门与人员;投资管理人应执行公平的交易分配制度,确保不同基金账户的利益能够得到公平对待;建立完善的交易记录制度,每日投资组合列表等应当及时核对并存档保管;建立科学的交易绩效评价体系。投资管理人应建立严格有效的制度,防止不正当关联交易损害基金持有人利益。